Η σχέση μεταξύ χρηματοοικονομικής απόδοσης και απόδοσης των τιμών των μετόχων στον χρηματοοικονομικό κλάδο. Μελέτη περίπτωσης στις τέσσερις συστημικές τράπεζες της Ελλάδας

Abstract

Οι τραπεζικές και οι χρηματιστηριακές αγορές αποτελούν σημαντικά στοιχεία των σύγχρονων οικονομιών. Ενώ, οι μελλοντικές αποδόσεις των τιμών των μετοχών των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων αποτελεί ένα σημαντικό θέμα έρευνας των αναλυτών, παγκοσμίως. Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη σχέση ανάμεσα στην χρηματοοικονομική απόδοση και στους χρηματοοικονομικούς κινδύνους, με τις τιμές των μετοχών των τραπεζικών ιδρυμάτων. Ως μελέτη περίπτωσης έχουν παρθεί οι τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες (Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, Τράπεζα Πειραιώς, Alpha Bank, Τράπεζα Eurobank Ergasias). Η περίοδος εξέτασης είναι 16 έτη, από το 2005 έως και το 2020. Αναλύθηκαν τα οικονομικά δεδομένα των καθαρών κερδών/ ζημιών, των κερδών ανά μετοχή, των δεικτών κερδοφορίας (ROA και ROE), των χρηματοπιστωτικών κινδύνων (κίνδυνος επιτοκίου, πιστωτικός κίνδυνος, κίνδυνος φερεγγυότητας, κίνδυνος ρευστότητας), και οι τιμές των μετοχών. Χρησιμοποιήθηκαν οι μεταβολές των τιμών (όχι οι απόλυτες τιμές). Πραγματοποιήθηκαν τρεις γραμμικές αναλύσεις παλινδρόμησης. Τα αποτελέσματα της ανάλυσης έδειξαν ότι η Alpha Bank είχε τα υψηλότερα κέρδη κατά το 2020. Η Εθνική Τράπεζα είχε την υψηλότερη τιμή μετοχής και το υψηλότερο σύνολο ενεργητικού, κατά το 2020. Η Τράπεζα Πειραιώς ήταν ο οργανισμός με την υψηλότερη ανάπτυξη κατά τα εξεταζόμενα έτη. Επίσης, οι αναλύσεις παλινδρόμησης έδειξαν την ύπαρξη θετικών, στατιστικά σημαντικών σχέσεων μεταξύ του δείκτη ROE και του κινδύνου ρευστότητας, με τις αποδόσεις των τιμών των μετοχών. Έδειξαν την ύπαρξη μιας αρνητικής, στατιστικά σημαντικής σχέσης μεταξύ του πιστωτικού κινδύνου και των μεταβολών των κερδών. Έδειξαν, ακόμη, την ύπαρξη μιας θετικής, στατιστικά σημαντικής σχέσης μεταξύ του κινδύνου επιτοκίου και των μεταβολών των κερδών ανά μετοχή. Οι υπόλοιπες σχέσεις ήταν στατιστικά μη σημαντικές.